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作者 | 夏益军
7月7日，中国中免发布2023年中期业绩快报，预计公司2023年上半年实现收入359亿元，同比增长29.7%；实现归母净利润38.6亿元，同比下降1.87%。其中，二季度公司实现收入151亿元，同比增长38.8%，归母净利润15.6亿元，同比增长13.8%。
相比过去几个季度，中免在二季度收入和利润增速都有不小提升。受此利好，今天开盘中免股价就一路飘红，甚至一度涨停。截至收盘，中免股价大涨7.2%。这也创下了中免在今年以来第二高的单日涨幅。
投资人反应如此积极，实在是因为中免之前“太惨了”。作为一家市值超千亿的消费龙头，截至今天中国中免今年累计跌幅为45.58%，总市值较最高点累计蒸发超5000亿元。不过即使跌了这么多，中免的动态市盈率也在50倍左右。
客观来看，中免当下遭遇的困局并非一份财报所能解决的。2017年，在浩浩荡荡的消费升级大潮里，中国中免的管理层讲了一个无比“性感”的故事：
“中国的千禧一代会逐渐成为中产阶级。随着他们消费能力的与日俱增，他们将在全球奢侈品购物中扮演越来越重要的角色。”
五年后的今年，当消费升级的梦醒，投资人陡然发现：正如五年前消费升级故事一样，消费退潮又在不同的消费领域反复上演着。都说奢侈品是造梦的生意，50倍市盈率的中免和它的投资者们，又何尝不是沉浸在自己的“中产梦”里。
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