$凯利泰(SZ300326)$整整停盘4个月，在被关的这4个月，凯利泰完整错过了一波大健康小牛市，错过了自己可能翻倍的走势，等到指数回到原点，终于复牌了，复牌后也果不其然的下跌。看似自然的过程，是不是有什么安排呢？
昨晚，和朋友@东海jack对凯利泰公告进行了深挖，并预测今天会下跌，结果很失望的被言中了。那我们今天来捋一捋，为什么会下跌。
一、本次交易的主要内容
1、凯利泰拟通过向鼎亮翊翔发行股份并支付现金的方式收购艾迪尔20%股权，拟通过向驿安投资、淳贺投资、林伟及乔银玲发行股份的方式收购易生科技43.05%股权；并向不超过五名其他特定投资者发行股份募集配套资金，配套融资金额不超过本次收购交易价格的100%，本次收购的实施不以配套融资的实施为前提。本次交易完成后，凯利泰将持有艾迪尔和易生科技100%的股权。
2、发行价格及额度。配套融资发行的股票发行价格为定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%，即18.96元/股。本次交易中，公司拟募集配套资金不超过4.8亿元，主要用于本次交易的并购整合费用、标的公司的在建项目和补充公司流动资金等。
3、本次交易的股票发行价格调整方案的触发条件。
上市公司审议本次交易的股东大会决议公告日至本次交易获得证监会核准前，创业板综合指数（$创业板综(SZ399102)$）收盘点数在任一交易日前的连续二十个交易日中有至少十个交易日（含十个交易日）较上市公司停牌日前一交易日（2015年9月23日）收盘点数（2,077.99点）跌幅超过10%；或医疗器械行业指数（801153.SL）收盘点数在任一交易日前的连续二十个交易日中有至少十个交易日（含十个交易日）较上市公司停牌日前一交易日收盘点数（6,322.53点）跌幅超过10%；或上市公司收盘股价在任一交易日前的连续二十个交易日中有至少十个交易日（含十个交易日）较上市公司停牌日前一交易日收盘股价（21.80元/股）跌幅超过10%。
其他无关的内容就不说了，下面开始说观点。
二、复牌为什么下跌
2、增发价格调整有三个触发条件，创业板综指、医疗器械行业指数和公司股价只要有一个在规定的条件下跌超过10%，就触发增发价格调整，创业板综指、医疗器械行业指数很难控制涨跌很难控制，但是公司股价就不一样了。
按照这个触发条件，公司股价如果在任一交易日前的连续二十个交易日中有至少十个交易日收盘价低于21.8=19.62元，将触发增发价格调整。
我擦，我当然不愿意这样想，作为凯利泰的股东，我也希望股价上涨，但是事实正在向着这个方向演绎，是不是会如我们分析的一样，让市场决定。
三、最后再说说凯利泰估值
凯利泰作为植入医学，在A股仍旧属于稀缺品种，未来的成长性仍旧值得期待。凯利泰没有公布年度业绩预告，按照2015年三季度估算全年大约14600万元（含艾迪尔80%和易生科技56.95%），2016年给以20%增长为17500万元，参照其稀缺性以及大健康综合估值，给予50倍PE，合理市值为87.5亿元。当前价格还是比较合理的，如果收购完成，甚至有些低估。
四、操作建议
通过估值计算，凯利泰当前比较合理，没必要无脑杀跌，但是如果被不幸言中，股价十个交易日运行在19.62元下方，将触发增发价格调整，届时，将是更好的低吸机会。
利益披露：本人持有凯利泰股份，未来20个交易日内不计划交易。另外，需要说明的是，以上仅仅代表个人观点，如有雷同，纯属巧合。