2025年8月8日南都电源（300068）发布公告称公司于2025年8月7日接受机构调研，AllianceBernstein王文宇、北京橡果魏鑫、湍团基金唐商恩、万和证券马聪、五地投资成佩剑、西部利得基金温震宇、湘财基金车广路、偕沣资产孙鑫、谢诺辰阳王桂兴、新华基金赵强、兴业证券王帅李峰孙曌续、兴银理财郦莉、碧云资本KevinKe、兴证全球基金罗开澜、野村东方国际证券资管童玥琳、银华基金石磊、银叶投资寇晨飞、盈峰资管李明刚、永望资产杨静、永赢基金于航、圆信永丰田玉铎、源峰基金黄斌、源乐晟卢奕璇、渤海汇金滕祖光、长城财富保险资管江维、长城财富资管胡纪元、长江证券童峥岩、长江证券资管徐婕、长信基金陈佳彬、招商基金李世伟、浙商证券黄华栋杨子伟、浙商证券自营翁晋翀、正圆投资戴旅京、中庚基金吕佩瑾、财信证券王定昌、中国国际金融刘昊聪、中国人保冯骏王楠、中国银河证券自营刘兰程、中海基金KarenKung陈玮、中金香港资管Lesley、中欧基金高松侯丹琳、中信建投黄鹏、中信建投自营刘岚李明、中信证金陈睿、中信证券汪浩李子硕、晨燕资产滕兆杰、中信证券资管孔维实、中烟国际钱方远、中英人寿黄翊鸣、中邮人寿张晋朱战宇、重阳投资贺建青、朱雀基金张璇、冲积资产陈泽斌、翀云基金俞海海、创金合信尚丹丹、大家保险郭党钰、大家资管史青青胡斌、DymonAsia何帅、淡水泉刘晓雨、德邦基金顾旭俊、东方基金何舒阳、东方证券李威、东方证券自营万里明王树娟、东吴基金欧阳力君陈军、东兴基金孙义丽、方正富邦陈磊、富安达基金朱义张心怡、富国基金李可伦李娜、HelVedCapital郭强、工银资管周振立、固禾资产文雅、光大理财贾远、光大永明资管王小龙、广东正圆黄志豪、广发基金顾益辉、国金基金吴佩苇、国盛电新杨润思杨凡仪、国信资管延姣阳、海宸资产王耿耿、JunsonAssetManagement程博、瀚伦FrankWang、灏浚投资柯海平、禾永投资马正南、和基投资王贵州、恒生前海基金刘雅琪、鸿盛基金丁开盛、华宝基金贺喆、华创证券自营张翌阳、华能贵诚信托林志霆、华泰保兴卢方成、MarcoPoloPureAssetManagementHannesKuang、汇丰晋信基金韦钰、汇添富基金李泽昱、嘉合基金郑伟豪、嘉实基金刘楷尧卜宁杨永鑫、建信基金蒋超张成、建信信托周孟夏、建信养老陆珊珊、建信养老金秦雪峰、健顺投资汪湛帆、江苏瑞华投资曾文宇、Pinpoint李璇、江苏时盈投管和霖、金圆统一李可及、进门财经刘常青、景和资产王阔钦俞谷声、聚劲投资郭琪、联博LilyZheng、明世伙伴基金唐茂钦黄鹏于振家孙勇、南银理财吴升禹、诺安基金张强、磐厚动量顾圣英胡建芳、PoluninCapitalPartners黄静、鹏华基金闫思倩曾稳钢、鹏扬基金徐超、平安基金杨蓓斯刘杰、平安证券李峰、朴易资产董国星、浦银理财赵经通、前海圣耀资本唐羽锋、勤辰资产崔莹、青骊资产郭唯嘉、群益证券投资邱泓瑞、宝盈基金侯嘉敏、融通基金任涛、三峡资本王彦楠、山西国证资管章海默、上海辰翔何东、上海递归于良涛、上海开思徐资超倪飞、上海盟洋资管祝天骄、上海宁泉资管曾铭伟、上海同犇林烈雄、上海途灵资管赵梓峰、北京清和泉资管柳超然、上海汐泰黄泽阳、申万宏源李正强、太保资产恽敏、太平养老张浩、太平资产徐纯波虞方林、太平资管赵锋、泰康基金周昊韩庆、泰信基金李其东张敏、天风(上海)证券资管周春林、天能控股蒋海洋参与。
具体内容如下：
问：请简要介绍一下公司情况及2025年上半年经营情况。
答：公司主要面向储能应用领域，提供以锂离子电池和铅电池为核心的系统化产品、解决方案及运营服务。公司产业链从原材料收覆盖到系统集成，已完成产业一体化布局。截至目前，公司累计承建三四百个电站项目，项目经验丰富，对储能理解深刻。公司新型电力储能业务在用户侧、电网侧、发电侧均已实现大规模应用，在全球储能装机规模超6GWh，处于行业领先水平。根据中关村储能产业技术联盟发布的《储能产业研究白皮书2025》，公司位列中国储能技术提供商2025年度全球市场基站/数据中心电池出货量排行榜第二、中国储能系统集成商2025年度全球市场储能系统出货量排行榜第六、中国储能技术提供商2025年度全球市场储能电池出货量排行榜第九。
2025年上半年，公司实现营收、利润双丰收。上半年营收78.95亿元，同比增长40.11%；扣非净利润2.85亿元，同比增长
594.44%。其中，电力储能营收24.19亿元，同比增长494.75%，毛利率19.24%，同比增长3.54%；工业储能营收17.55亿元，同比增长0.31%，毛利率20.12%，同比增长3.48%。分季度来看，2025年一季度单季度盈利一个亿，二季度单季度盈利两个亿，在营业收入规模相差不大的情况下，利润环比也实现了翻倍增长。源自于公司大型电力储能的收入增加，带来的利润增加。加之公司丰富的项目经验、成熟的技术路线、产业一体化布局的成本管控进一步提升公司的利润水平。结合公司具备全球销服一体化的服务优势，产品的市场认可度不断提升，市场拓展脚步进一步加大，随着公司储能业务的进一步加大，未来公司整体盈利水平也将不断提升。
2025年，全球储能市场规模持续增长，需求旺盛。公司持续深耕全球重点国家储能市场，进一步加强欧洲、北美、日韩等多个海外属地服务中心配置，完善全球销服一体化的布局，与国内外主要大型能源开发商及设备集成商进一步深化战略合作。公司在手订单饱满，上半年累计签约超6GWh。
问：请公司2025年上半年毛利率及扣非净利润的增长原因？
答：上半年公司利润增长，首先是公司整体订单量增长，大储作为公司利润的重要贡献点，毛利率较高。其次是公司的原材料优势明显，锂收产线建成，公司产业链完成闭环，从原材料端开始控制成本，盈利能力提升。此外，公司不断加强内部成本控制，压缩内部费用，费用率也有所下降。
问：上半年公司大储国内外占比情况如何？
答：从营收确认角度来看，国内外大概各占一半。
问：上半年公司储能中标国内外占比是怎样的？
答：上半年公司储能累计中标超6GWh，其中海外中标约2GWh，国内约4GWh。
问：公司做储能的核心竞争力体现在何处？
答：南都电源作为全球最早参与储能项目的企业之一，累计承建电站项目数百项，其中标杆项目50余项。我们的运行效率、经验积累、技术积累、市场积累、售后服务能力等使得我们在整个市场，从电芯产品到系统集成都具有优势。
从客户和品牌上看，公司从成立之初就做工业储能业务，坚持全球化和技术创新并举的发展理念，在全球工业储能领域属于全球知名品牌，在全球建立了10余个分支机构，业务渠道遍布全球150多个国家和地区，具备了完善的销售及本地化服务能力。
从海外市场来看，海外市场的竞争门槛较高，想要进入全球发电集团供应商体系，相关各项准入认证需要2-3年。南都电源在北美、欧洲、韩国、日本多个国家通过安全认证与项目验证，产业链各环节都满足严苛的要求，公司在德国的储能电站项目也成为全球范围内的示范性项目。较多的客户都是经过3-5年的积累才会形成的，海外客户更换供应商成本较高，因此客户粘性较高。目前公司主要客户包括有法电、意电、美国能源公司等。
从成本控制来看，公司已经完成从原材料收到集成产品端的全产业链布局，成本管控优势明显，有力保障公司产品原材料供应，提升公司业务盈利能力。
问：公司产能规划能否匹配行业增速？
答：为了满足快速增长的储能市场需求，公司加快推进产能建设，完成3GWh储能锂电电芯及3GWh系统集成产能建设。公司现有储能锂电电芯年产能10GWh、系统集成年产能10GWh，另有4GWh储能锂电电芯产能在建，此外，公司新建年产10GWh智慧储能系统建设项目已于6月底开工。随着上述锂电项目的建设及产能释放，公司在储能领域产品及系统交付能力将大幅提升。
锂收方面，公司现有年处理7万吨废旧锂离子电池收能力，年处理15万吨锂离子电池绿色收综合利用项目一期也已开建，进一步加强锂电产业链闭环，有力保障公司锂电产品原材料供应，提升公司锂电业务盈利能力。
问：今年上半年碳酸锂价格的波动，对公司影响大吗？
答：锂电收业务方面，采购价格与碳酸锂价格有联动机制，会随着碳酸锂价格波动而变化，锂电新材料业务整体经营稳定。整体上，公司目前从电芯到集成，延伸到整体解决方案，再到收端，产业一体化已然打通，不仅有产品端，也有收端，能够较大程度上减少原材料价格波动对公司的影响，打通产业一体化主要就是为保证原材料价格的稳定性。因而碳酸锂价格波动，对公司影响不大。
问：公司锂回收的产能规划是怎样的？
答：公司现有年处理7万吨废旧锂离子电池收能力，可以产出碳酸锂5000吨。年处理15万吨锂离子电池绿色收综合利用项目一期也已开建，预计明年碳酸锂产量约为1万吨，后年约为1.5万吨。
南都电源（300068）主营业务：储能应用领域,提供以锂离子电池和铅电池为核心的系统化产品、解决方案及运营服务。专注于新型电力储能、工业储能、民用储能等全系列产品和系统的研发、制造、销售、服务等,及环保型资源再生产业一体化。
南都电源2025中报显示，公司主营收入78.95亿元，同比上升40.11%；归母净利润3.06亿元，同比下降42.18%；扣非净利润2.85亿元，同比上升594.44%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入36.98亿元，同比上升35.12%；单季度归母净利润2.05亿元，同比上升305.58%；单季度扣非净利润1.92亿元，同比上升562.31%；负债率70.56%，投资收益-1277.32万元，财务费用1.2亿元，毛利率9.81%。
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为24.75。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3554.87万，融资余额增加；融券净流入197.42万，融券余额增加。