今年10月，受地缘政治及全球石油需求疲软的影响，国际油价剧烈震荡。10月初，以色列对黎巴嫩南部展开地面进攻，伊朗向以色列发动大规模导弹袭击，中东地缘冲突升级推升国际油价一度突破80美元/桶。10月中旬，以色列报复手段由袭击“石油设施”调整为“能源设施”并进一步调整为“常规军事目标”；全球石油需求依然疲软，国际能源署（IEA）、欧佩克进一步下调全年石油需求增长预期，国际油价快速回落。10月底，以色列完成对伊朗的袭击，重点是军事目标；国际货币基金组织（IMF）下调经济增长预测，国际油价下跌。10月，WTI和布伦特均价分别为72.04美元/桶和75.84美元/桶，分别环比上涨2.67美元/桶和2.97美元/桶。
影响11月油价走势的主要因素包括以下几个方面：首先，从基本面看，市场供需基本面趋向疲弱。一是中国石油需求延续疲软态势，海关总署数据显示，9月中国原油进口4549万吨，同比下降0.5%；1—9月进口原油41239万吨，同比下降2.8%；最近政府刺激措施对石油消费的影响还有待观察。二是欧元区制造业表现不佳，拖累欧元区石油需求，9月欧元区制造业PMI降至44.8，创年内新低；IEA将2024年欧洲需求总量下调4万桶/日。三是美国石油需求展现一定韧性，10月美国周度石油需求均值环比上升60万桶/日，至2070万桶/日，油价下跌促使驾驶消费增多。四是世界石油供应逐步恢复。利比亚东部政府已经解除“不可抗力”命令，允许所有油田和港口恢复运营，IEA预计利比亚11月原油产量将上升至119万桶/日；此前飓风“海伦妮”导致墨西哥湾29%的石油生产关闭，而飓风“弗朗辛”造成墨西哥湾42%的石油生产关闭，美国能源信息署（EIA）预计飓风影响将在11月之前消退。
其次，从地缘局势看，中东地缘局势处于可控范围。以色列对伊朗的袭击已经正式落地，最终的结果与此前市场传出的消息基本一致，袭击力度整体可控。按照袭击后伊朗方面的表态来看，很有可能会选择“冷处理”，不会寻求局势的恶化升级，近期笼罩在原油市场上的地缘恐慌情绪基本解除。剩下的不确定性在于，伊朗有可能会作出回应，但并不会造成严重后果，对原油市场的影响有限。
最后，从美国大选看，若特朗普再次当选美国总统，可能会继续通过直接或间接手段影响石油市场。特朗普在最近一次关于能源方面的讲话中表示，会迅速重新实现能源独立，令民众的能源账单在12个月内下降50%。同时，特朗普上台可能会增加地缘局势的不确定性，特别是削弱对乌克兰的支持，推动俄乌停火谈判，重新加强对伊朗和委内瑞拉的制裁，坚定不移地支持以色列，加强与中东传统盟友沙特的联系。若特朗普再度上台，预计对短期油价影响空大于多。
综合判断，以色列和伊朗的“往返式袭击”可能会被市场逐步视为中东局势新常态。美国大选中特朗普上台概率加大，总体对油价仍是空大于多。利比亚石油生产恢复，美国飓风影响逐步消散。在当前原油基本面弱势的情况下，国际油价大概率会回归下行趋势。
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校对：孟莹
审核：常斐卢向前