我一直比较好奇的是为什么有些人会爆仓？这种情况发生的时候，基本上就是财富归零。
同样是运用杠杆，巴菲特是怎么实现没有爆仓危机的呢？
顺着这个点，我研究了一下券商的平仓逻辑以及巴菲特的杠杆运用，并找到了对于普通人来说如何合理利用杠杆的方法。
一券商的算计
券商对自己的客户提供了融资融券服务。根据最新的政策交易所对融资融券的保证金比例调整到80%，理论上，券商可以提供给客户最大的杠杆率为125%。
从券商的角度出发，还是希望客户能够多借钱的，毕竟借钱的利息在5%到7%之间。
因为股价的波动性，券商为了保证自己借出去的钱绝对安全，给客户设置了“担保比例”。
这个担保比例是这样算计的：
假设客户小A此时有100万的现金，此时加了一倍杠杆向券商借了100万。
那么小A账户的总资产就是200万，此时账户有100万的负债，那么担保比例就是200÷100=200%。
券商的平仓线是130%，如果低于这个数值，就意味你的账户开始要被平仓了。
这里需要继续对小A进行模拟，看起来会更加具象。
假设小A自有资金100万，融资100万，全部买入LS股份，此时担保比例为200%。
LS股份下跌10%，此时担保比例为180÷100=180%。
LS股份下跌20%，此时担保比例为160÷100=160%。
LS股份下跌35%，此时担保比例为130÷100=130%。
一倍杠杆，在没有增量资金的情况下，股价下跌35%，就会被券商平仓。
全部平仓的话，130万归还融资的钱，自己还剩30万。
比平仓更可怕的是穿仓，此时连续跌停导致没有完成平仓，最终在亏完本金之后，还倒亏券商的钱。
所以，问券商借钱，最大的风险是被平仓。因为再好的一家公司跌幅超过40%都是容易发生的事情。
本来越跌越有价值的时候，愣是被券商给平仓了，这就是所谓带血的筹码。
二巴菲特的浮存金运用
巴特菲运用杠杆的方式显然就不会遇到上面的问题。
巴菲特的保险帝国每年可以产生大量的浮存金。这个浮存金的概念可以简单理解：假如保险公司售卖的车险为100万，最终会赔付的金额大概在97~102万之间，从保费上的收益率也就在-2%-3%之间。
但是这笔钱并不是马上就赔付出去，而是留在公司账面上，这个钱就是浮存金。
普通的保险公司可以利用这笔钱购买国债或者理财产品来赚取利差，也就在3%左右。
但是巴菲特不同，他可以利用自己的投资能力，寻找10%左右收益率的资产。
只要前端的保单售卖不停，浮存金就会一直存在，甚至会一直增加。
这些浮存金就像给巴菲特提供的无限杠杆，只要遇到合适的资产，就立刻大量买入。
而巴菲特只需要保留几百亿的资金在公司账面上供日常的公司流转运行即可。
最新的消息，巴菲特账面上有超过2700亿美元的现金及其等价物，这也是巴菲特觉得找不到合适投资标的时，只能买入国债。
三对个人的投资启示录
同样是运用杠杆，向券商借钱和巴菲特通过保险浮存金，得到的结果可能完全不同。
这两件事情对我们有哪些启示呢？我总结如下：
1、杠杆就是一个中性工具，不同的人运用得到的结果会不同；
2、最好不要找券商借钱，不管借多少，都有平仓的风险。
假如一个人能够拿到3%左右的借款，并且借款年限在3年以上，并没有平仓的风险。
那么在当下选对标的，很多优秀的公司股息率都超过4%甚至到了6%，这个时候千万不要手软，抓住这个十年难得一遇的机会。