作者｜李霞「普益标准」
提要：
2025年第二季度全市场共新发7203款理财产品，环比减少171款，已连续两个季度下滑；同比增加13款，新发数量基本持平。
同往期数据对比，开放式固收类产品、封闭式固收类产品的区间收益波动相对不高。
由于理财产品收益率走低、“季末回表”等因素，存款“搬家”现象有所减弱。
盘点2025年第二季度银行理财市场，主要有以下两个特点。
一是全市场产品发行量持续下滑。2025年第二季度全市场共新发7203款理财产品，环比减少171款，已连续两个季度下滑；同比增加13款，新发数量基本持平。
从机构类型来看，理财公司共新发了3959款理财产品，环比减少34款，新发数量相对稳定；同比增加了1212款，涨幅已超四成，理财公司产品的市场份额稳步提升。从运作模式来看，开放式产品环比增加195款，同比增加310款，同比环比双增；封闭式产品环比减少366款，同比减少297款，同比环比双减，封闭式产品或因其流动性相对受限，今年以来的产品发行量有所下降。
二是产品区间收益环比下跌。截至2025年第二季度末，全市场存续的开放式固收类理财产品（不含现金管理类，下同）、现金管理类理财产品、封闭式固收类理财产品的近3个月年化收益率的平均水平分别为3.38%、2.06%、4.23%，环比分别下跌0.06个、0.23个和0.14个百分点。
同往期数据对比，开放式固收类产品、封闭式固收类产品的区间收益波动相对不高；而现金管理类产品主要投向存款、债券等资产，面对存款利率接连下调、10年期及30年期两类长期国债收益率下行，产品区间收益跌幅较为明显，但尚未跌破2.00%。目前，由于理财产品收益率走低、“季末回表”等因素，存款“搬家”现象有所减弱。然而，结合历史数据来看，“季末回表”具有时间特性，在季末当周尤为明显，虽然对理财市场规模增长有一定影响，不过程度比较有限。
理财产品新发情况：新发数量、平均业绩比较基准均环比下降
如前文所述，普益标准监测数据显示，2025年第二季度全市场共新发7203款理财产品，环比减少171款，其中1100款为开放式产品，其平均业绩比较基准为2.99%，环比下跌0.21个百分点；6103款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为3.09%，环比下跌0.21个百分点（见图1）。
同时，2025年第二季度理财公司新发3959款理财产品，环比减少34款，占全市场理财产品发行量的54.96%，其中823款为开放式产品，其平均业绩比较基准为2.97%，环比下跌0.14个百分点；3136款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为3.07%，环比下跌0.18个百分点（见图2）。
●开放式理财产品新发情况
2025年第二季度全市场共新发开放式理财产品1100款，环比增加195款，在当季全市场新发理财产品中占比15.27%，其平均业绩比较基准为2.99%，环比下跌0.21个百分点。
从机构类型来看，理财公司发行数量最多，共发行了823款，占比达74.82%。此外，外资行的发行数量也占有较大比重。业绩比较基准方面，农村金融机构产品的平均业绩比较基准较高，达3.15%，环比下跌0.61个百分点；股份制银行产品的平均业绩比较基准较低，为2.66%，环比下跌0.59个百分点。
从投资性质来看，固收类产品最多，共有933款，环比增加78款；权益类产品次之，共有106款，环比增加83款；混合类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有61款。业绩比较基准方面，混合类产品的平均业绩比较基准较高，达3.59%，环比下跌0.02个百分点；固收类产品的平均业绩比较基准较低，为2.96%，环比下跌0.22个百分点。
从风险等级来看，R2级产品最多，共有728款，环比增加272款；R1级产品次之，共有170款，环比减少218款；R4级、R3级、R5级产品相对较少，合计仅有202款。业绩比较基准方面，R4级产品的平均业绩比较基准较高，达4.50%；R1级产品的平均业绩比较基准较低，为2.48%，环比下跌0.10个百分点。
●封闭式理财产品新发情况
2025年第二季度全市场共新发封闭式理财产品6103款，环比减少366款，在当季全市场新发理财产品中占比84.73%，其平均业绩比较基准为3.09%，环比下跌0.21个百分点。
从机构类型来看，理财公司发行数量最多，共发行了3136款，占比达51.38%。此外，城商行的发行数量也占有较大比重。业绩比较基准方面，股份制银行产品的平均业绩比较基准较高，达3.42%，环比上涨0.16个百分点；外资行产品的平均业绩比较基准较低，为2.73%，环比下跌0.12个百分点。
从投资性质来看，固收类产品最多，共有6046款，环比减少387款；混合类产品次之，共有49款，环比增加27款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有8款。业绩比较基准方面，权益类产品的平均业绩比较基准较高，达3.73%，环比下跌0.78个百分点；固收类产品的平均业绩比较基准较低，为3.08%，环比下跌0.22个百分点（见表1）。
从风险等级来看，R2级产品最多，共有5549款，环比减少151款；R3级产品次之，共有286款，环比减少7款；R1级、R4级、R5级产品相对较少，合计仅有268款。业绩比较基准方面，R4级产品的平均业绩比较基准较高，达5.19%；R1级产品的平均业绩比较基准较低，为2.63%，环比下跌0.16个百分点。
从产品期限来看，6-12个月（含）期限产品最多，共有2428款，环比增加62款；1-3年（含）期限产品次之，共有1981款，环比减少39款；其余期限产品相对较少，合计仅有1694款。业绩比较基准方面，3年以上期限产品的平均业绩比较基准较高，达3.88%，环比下跌0.27个百分点；3-6个月（含）期限产品的平均业绩比较基准较低，为2.82%，环比下跌0.17个百分点。
理财产品在售情况：在售数量环比增加，平均业绩比较基准环比下降
普益标准监测数据显示，2025年第二季度全市场共有15712款理财产品在售，环比增加247款，其中9129款为开放式产品，其平均业绩比较基准为3.16%，环比下跌0.16个百分点；6583款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为3.09%，环比下跌0.22个百分点（见图3）。
从理财公司角度来看，2025年第二季度理财公司有9125款理财产品在售，环比增加513款，占全市场理财产品在售量的58.08%，其中5724款为开放式产品，其平均业绩比较基准为3.20%,环比下跌0.14个百分点；3401款为封闭式产品，其平均业绩比较基准为3.08%，环比下跌0.18个百分点。
●开放式理财产品在售情况
2025年第二季度全市场共有9129款开放式理财产品在售，环比增加613款，在当季全市场在售理财产品中的占比为58.10%，其平均业绩比较基准为3.16%，环比下跌0.16个百分点。
从投资性质来看，固收类产品最多，共有7396款，环比增加510款；混合类产品次之，共有660款，环比增加15款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有365款。业绩比较基准方面，权益类产品的平均业绩比较基准较高，达6.00%，环比持平；固收类产品的平均业绩比较基准较低，为3.10%，环比下跌0.15个百分点。
●封闭式理财产品在售情况
整体来看，2025年第二季度全市场共有6583款封闭式理财产品在售，环比减少366款，在当季全市场在售理财产品中占比41.90%，其平均业绩比较基准为3.09%，环比下跌0.22个百分点。
从投资性质来看，固收类产品最多，共有6523款，环比减少387款；混合类产品次之，共有51款，环比增加26款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有9款。业绩比较基准方面，权益类产品的平均业绩比较基准较高，达3.73%，环比下跌0.78个百分点；固收类产品的平均业绩比较基准较低，为3.09%，环比下跌0.22个百分点。
从产品期限来看，6-12个月（含）期限产品最多，共有2594款，环比增加84款；1-3年（含）期限产品次之，共有2110款，环比减少84款；其余期限产品相对较少，合计仅有1879款。业绩比较基准方面，3年以上期限产品的平均业绩比较基准较高，达3.89%，环比下跌0.24个百分点；3-6个月（含）期限产品的平均业绩比较基准较低，为2.83%，环比下跌0.16个百分点。
理财产品存续情况：存续37821款，以固收类最多
普益标准监测数据显示，截至2025年第二季度末，全市场共存续理财产品37821款，环比减少105款，其中14809款为开放式产品，环比增加756款，占比39.16%；23012款为封闭式产品，环比减少861款，占比60.84%。
从投资性质来看，固收类产品最多，共有34701款，环比减少127款；混合类产品次之，共有1726款，环比减少71款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有635款。
在上述34701款存续的固定收益类产品中，现金管理类产品有1304款，环比增加60款；开放式产品有11144款，环比增加567款；封闭式产品有22253款，环比减少754款。
另外，截至2025年第二季度末，理财公司共存续理财产品20694款，环比增加944款，占全市场理财产品存续量的54.72%，其中8884款为开放式产品，环比增加609款；11810款为封闭式产品，环比增加335款。
从投资性质来看，固收类产品最多，共有19069款，环比增加1007款；混合类产品次之，共有1363款，环比减少51款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有262款。
上述19069款存续的固收类产品中，现金管理类产品有1150款，环比增加56款；开放式产品有6745款，环比增加549款；封闭式产品有11174款，环比增加402款。
●存续的开放式固收类理财产品区间收益表现
截至2025年第二季度末，全市场存续的开放式固收类理财产品的近1个月年化收益率的平均水平为3.15%，环比下跌0.53个百分点；近3个月年化收益率的平均水平为3.38%，环比下跌0.06个百分点；近6个月年化收益率的平均水平为3.43%，环比上涨0.58个百分点；近1年收益率的平均水平为3.05%，环比下跌0.19个百分点；成立以来的年化收益率的平均水平为3.26%，环比持平。
●存续的现金管理类理财产品区间收益表现
截至2025年第二季度末，全市场存续的现金管理类理财产品的近7日年化收益率的平均水平为1.95%，环比下跌0.30个百分点；近1个月年化收益率的平均水平为1.97%，环比下跌0.30个百分点；近3个月年化收益率的平均水平为2.06%，环比下跌0.23个百分点；近6个月年化收益率的平均水平为2.19%，环比下跌0.06个百分点；近1年收益率的平均水平为2.21%，环比下跌0.04个百分点；成立以来的年化收益率的平均水平为2.26%，环比下跌0.12个百分点。
●存续的封闭式固收类理财产品区间收益表现
截至2025年第二季度末，全市场存续的封闭式固收类理财产品的近1个月年化收益率的平均水平为3.90%，环比下跌0.48个百分点；近3个月年化收益率的平均水平为4.23%，环比下跌0.14个百分点；近6个月年化收益率的平均水平为4.46%，环比上涨0.72个百分点；近1年收益率的平均水平为4.00%，环比上涨0.21个百分点；成立以来的年化收益率的平均水平为3.82%，环比下跌0.15个百分点。
理财产品到期情况：12670款产品到期，开放式固收类产品的平均兑付收益率为3.17%
普益标准监测数据显示，2025年第二季度全市场共有12670款理财产品到期，环比增加727款，其中5639款为开放式产品，环比增加340款，占比44.51%；7031款为封闭式产品，环比增加387款，占比55.49%。
从投资性质来看，固收类产品最多，共有12063款，环比增加764款；混合类产品次之，共有568款，环比减少41款；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅有37款。
上述12063款到期的固定收益类产品中，开放式产品有5198款，环比增加323款；封闭式产品有6865款，环比增加441款。
而从理财公司来看，2025年第二季度理财公司共有6450款理财产品到期，环比增加546款，占全市场理财产品到期量的50.91%，其中3616款为开放式产品，环比增加320款；2834款为封闭式产品，环比增加226款。
●到期的开放式固收类理财产品兑付收益表现
2025年第二季度全市场到期的开放式固收类理财产品的平均兑付收益率（年化）为3.17%，环比持平，落后其平均业绩比较基准0.14个百分点。其中，2025年第二季度理财公司到期的开放式固收类理财产品的平均兑付收益率（年化）为3.05%，环比上涨0.05个百分点，落后其平均业绩比较基准0.27个百分点。
●到期的封闭式固收类理财产品兑付收益表现
2025年第二季度全市场到期的封闭式固收类理财产品的平均兑付收益率（年化）为3.47%，环比下跌0.03个百分点，超过其平均业绩比较基准0.03个百分点。其中，2025年第二季度理财公司到期的封闭式固收类理财产品的平均兑付收益率（年化）为3.27%，环比上涨0.04个百分点，落后其平均业绩比较基准0.12个百分点。
（责任编辑：刘强）