银河期货首席策略师沈恩贤
期货从业证号：F3025000
投资咨询证号：Z0013972
棉花：低位震荡，下跌空间有限。
中国棉花进口:2025年9月进口11.73万吨,同比(23.56万吨)降11.83万吨,环比(14.97万吨)降3.24万吨;2025年1-9月累计进口226万吨,同比增107%,同比增116.7万吨。根据USDA最新美棉出口销售报告,截止10月10日当周,美棉签约进度为49%,较五年均值落后11个百分点,2025/25美陆地棉周度签约3.62万吨,其中中国签约量0.21万吨;当前累计装运量为27.64万吨,目前美棉装运进度为11%,较五年均值落后4个百分点。根据中国棉花信息网,截至10月19日,新疆地区皮棉累计加工量为90.38万吨,较前一天相比增加7.07万吨。
国际方面,目前美棉新年度生长情况优良率有所下降,受极端天气影响美棉新年度产量不确定性增加;需求端来看全球消费情况未出现明显变化美国本年度签约进度虽然有所改善但整体签约情况仍处于历年同期低位。
策略建议
总体上看,虽然郑棉上方压力仍然较大,但由于估值处于较低位置,再加上套期保值的成本问题导致下方空间有限,后期随着宏观好转和美元走弱的带动下棉花期货有震荡反弹可能。
操作上,下探时逢低做多。
⚠️以上内容仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。银河祝您交易愉快～
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