今日（10月16日），三大股指低开震荡，中证军工指数冲高回落，盘中刷新近一年半新低。
场内交投活跃的国防军工ETF（512810）早盘冲高回落，午后持续走低，场内价格现跌0.54%，成交额近5500万元，场内价格下行区间溢价较为明显。
事实上，10月13日下跌期间，国防军工ETF（512810）即获335万元资金净申购。显示随着板块持续探底，市场做多资金似乎也在逐步回归。
拉长周期看，中证军工指数月线已三连阴，当下该指数估值已至近10年7.39%分位，远低于中位数及机会值。整体看，国防军工板块处于情绪面、资金面、估值等多个底部阶段，板块布局价值逐步显现。
1、国防军工为何跌跌不休？
7月份以来，国防军工板块延续“杀估值、震荡磨底”的状态，主要或与三点原因有关。
一是中报季的业绩不确定性扰动，以及随着三季度财报季临近，市场预期整体偏弱，对板块估值构成压力。
二是中期调整，军队与军工集团的人事持续调整与中期调整尚未落地的节奏低于预期。
三是结构性热点轮动，市场资金及情绪先后聚焦于券商、银行、地产等政策支持力度较大的板块，以及华为产业链等，国防军工备受“冷落”已久。
近期，巴以冲突激化，美国已向地中海东部部署第二艘航母，反应当前全球局势日趋紧张。
华泰证券认为，近年来国际安全形势恶化明显，系列地缘事件凸显了加强国防建设的必要性和紧迫性，同时也使得武器装备军贸市场活跃度提升，无人机、防空反导系统和雷达等装备或存在较大外贸机会。
3、否极泰来，板块整体性机会渐行渐近
接下来就是三季报密集披露期，在10月中期调整有望落地节点下，板块有望迎来增速再起与估值修复切换的行情，不少机构建议重视国防军工板块拐点布局窗口期。
中航证券最新观点认为机会在质疑中孕育，从目前来看军工行业的中长期景气预期仍然存在，在“2027”、“2035”、“本世界中叶”三个核心时间点的明确目标下军工行业的中长期确定性无忧。当下需抓住军工行业主体性淡化的机遇，择股、择时，静待云消雾散、春暖花开。
中信建投则表示，当前军工板块正处于景气切换的关键节点，板块高性价比更加凸显，2025年军工国改有望密集落地，板块估值有望实现切换，加配军工板块正当时。
1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。
2）航天装备：导弹行业驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。
4）无人化：“二十大”报告提出要加快无人智能作战力量发展，随着我国无人机的逐步列装以及国外军贸需求不断提升，无人机产业链将充分受益。
公开资料显示，国防军工ETF（512810）标的指数（中证军工指数）成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期投资价值。截至2025年6月30日，国防军工ETF（512810）自成立以来的净值增长相对业绩基准的超额回报23.08%！
备注：国防军工ETF成立以来2016年-2025年业绩分别为-7.33%、-12.27%、-28.34%、25.39%、77.34%、25.08%、-25.52%，同期业绩比较基准（中证军工指数）收益率分别为-3.44%、-18.37%、-27.25%、22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%。
本文源自金融界