而在具体的有色金属品种中，大家可能比较了解的是黄金价格近期的飙升。但实际上，还有一个比黄金行的还猛的，那就是白银。3月初以来，沪金期货累计涨幅达15%，而沪银累计则更是暴涨了20%！今天锐叔之所以提白银，倒不是想让大家去追涨白银概念股，因为这几天白银概念股已经大涨了，其中北方铜业6个交易日的累计涨幅甚至已超过60%，此时再去追涨恐怕不太合适。锐叔想说的是，我们可以去挖掘一下同样受益于银价上涨但还没怎么涨的潜力品种，比如说光伏银浆领域。
光伏银浆专门用于太阳能电池片制造，是电池环节成本占比最高的辅材之一。银浆主要由高纯度的银粉、玻璃体系、有机载体构成，其中银粉占比约90%。
当前，光伏行业进入N型迭代期，预计2024年TOPCon电池产出有望超过PERC，占比约70%。而相较于PERC电池，N型电池银耗明显提升，PERC电池片银浆耗量约6-8mg/W（不含背面银浆）；TOPCon银浆耗量10-13mg/W；HJT银浆耗量16-20mg/W。因此，随着N型电池快速放量渗透，取代P型占据主流市场，有望带动光伏银浆用量高速增长。
除了使用量的增长外，加工费也有望走高。光伏银浆产品的定价通常由银点价格+加工费构成，加工费的高低将直接影响银浆企业的盈利能力。据某上市企业的披露，2023上半年PERC银浆加工费约450-500元/kg，TOPCon银浆加工费比PERC高200元/kg以上，HJT银浆加工费则更是高达约800-1000元/kg。近期，TOPCon电池的LECO工艺陆续导入放量，原本正面使用的银铝浆替换为低侵蚀性的无铝/低铝银浆，加工费预计提升200元/kg左右。通常情况下，银浆环节需要配合电池工艺革新持续优化配方，有望拉长银浆溢价周期。
据某券商研报测算，2024年光伏银浆需求总计7501吨，同比+16%，其中正银需求7103吨，同比+36%；预计2024年光伏银浆市场空间总计438亿元，同比+22%，其中正银市场空间425亿元，同比+35%。
总体来看，随着1季报不错的业绩兑现，以及展望2季度环比的量价齐升，市场大概率会进一步修正对银浆领域上市公司全年的量价预期，并进而提升估值。